La banque centrale états-unienne, la Fed a relevé ses taux progressivement depuis 2015 et les responsables politiques craignent que l’économie soit si forte que l’inflation pourrait augmenter de manière persistante au-dessus de l’objectif de 2% fixé par la banque centrale.
La Fed envisage clairement une autre hausse des taux bien que ses taux aient été déjà relevés deux fois cette année. Deux hausses successives une en septembre et une en décembre 2018 sont prévues.
Les banques centrales
Les taux d’intérêt influencent fortement le marché des changes de devises. Ils incitent les investisseurs internationaux à investir leur argent sur le Forex ((Foreign échange market pour « marché des changes ») en devises étrangères afin d’obtenir un rendement élevé. Depuis de nombreuses années, les écarts de taux d’intérêt entre les pays sont des axes majeurs pour les traders professionnels. Cependant, la plupart des traders particuliers ignorent que le plus important n’est pas la valeur absolue des taux d’intérêt, mais les attentes des futurs taux.
Connaître l’objectif et le fonctionnement des banques centrales permet aux cambistes d’avoir une longueur d’avance pour prédire une probable tendance du Forex ou d’une paire de devises. Pour de nombreuses banques centrales, l’inflation est une priorité. Si l’inflation (généralement mesurée par l’indice des prix à la consommation) est supérieure à l’objectif de la banque centrale, le trader Forex peut anticiper une politique monétaire plus stricte. De la même manière, si l’inflation est loin de l’objectif, la banque centrale va chercher à assouplir sa politique monétaire. En combinant les politiques monétaires relatives de deux banques centrales, le cambiste peut alors prédire la tendance d’une parité de devises. Si une banque centrale augmente son taux d’intérêt, pendant qu’une autre maintient son taux, la devise dont le taux augmenté va probablement s’apprécier par rapport à l’autre devise (sauf circonstances imprévues).
Par exemple en 2006, l’euro a cassé son trading range et s’est apprécié par rapport à la livre sterling britannique. Avec des prix à la consommation supérieurs à la cible de 2 % de la banque centrale européenne, la BCE a clairement cherché à augmenter ses taux plusieurs fois. En Angleterre, l’inflation était légèrement en dessous de l’objectif de la Banque d’Angleterre (Bank of England, Boé). Son économie ne lui permettait pas de modifier son taux d’intérêt, car elle commençait à peine à montrer des signes de reprise. En fait, pendant les trois premiers mois de 2006, la Boé était davantage en faveur d’une baisse des taux d’intérêt. Cela a conduit à une forte volatilité de l’EUR / GBP.
Qu’est-ce que les taux d’intérêt ?
Les taux d’intérêt sont très importants pour les marchés des changes. Le taux d’intérêt d’un pays est défini par la banque centrale. C’est un outil qui permet de gérer l’économie, soit en augmentant le taux d’intérêt pour freiner l’inflation, ou en abaissant le taux d’intérêt pour promouvoir la croissance.
Une modification du taux d’intérêt affecte les emprunteurs
La banque centrale d’un pays prête de l’argent à certaines banques, le taux d’intérêt de base définit le montant que ces banques doivent payer pour emprunter de l’argent. Les banques prêtent aussi de l’argent à d’autres banques et aux consommateurs sous la forme de prêts contre le paiement d’intérêts.
Si la banque centrale augmente le taux d’intérêt de base, les emprunteurs doivent payer plus pour l’argent qu’ils ont emprunté. Cela réduit leur pouvoir d’achat sur d’autres produits et influence donc l’économie.
Si le taux d’intérêt augmente, les paiements mensuels de ceux qui ont un prêt vont augmenter. L’augmentation du taux d’intérêt est donc un outil pour lutter contre l’inflation excessive, car si les ménages doivent payer plus chaque mois pour rembourser leurs prêts, ils auront moins d’argent à dépenser pour d’autres biens et services. Quand la demande des ménages diminue, les prix des biens et services diminuent également.
D’autre part, si la croissance économique d’un pays est trop faible, la banque centrale peut baisser le taux d’intérêt pour réduire les paiements sur ces prêts. Les gens ont alors plus d’argent à dépenser chaque mois, ce qui stimule l’économie.
Les entreprises qui empruntent de l’argent pour se développer et embaucher de nouveaux employés, sont également affectées par les taux d’intérêt. Si elles doivent rembourser un montant plus élevé à cause d’un taux d’intérêt en hausse, elles ont moins d’argent pour investir et embaucher de nouveaux salariés.
Impact du taux d’intérêt sur une monnaie
Tout d’abord, un taux d’intérêt plus élevé indique une économie forte et les investisseurs sont plus enclins à investir dans une économie qui croît. La demande pour la monnaie locale est donc susceptible d’augmenter, cela conduit généralement à une augmentation de sa valeur.
Un taux d’intérêt plus élevé signifie également que vous obtenez un meilleur taux de rendement sur le capital que vous détenez dans un compte bancaire. Les investisseurs préfèrent donc investir des capitaux dans les pays qui ont un taux d’intérêt plus élevé.
L’inflation
L’inflation mesure à quelle rapidité les prix des biens et des services augmentent sur une période de temps donnée. Une augmentation du taux d’inflation signifie que les prix augmentent rapidement. Si le taux d’inflation baisse, les prix des biens et des services augmentent encore, mais à un rythme plus lent.
Si le taux d’inflation augmente, le pouvoir d’achat des ménages se réduit et cela peut avoir un effet négatif sur l’économie et la monnaie du pays.
Cependant, si un pays connaît une déflation, c’est-à-dire si les prix baissent effectivement, les investisseurs peuvent aussi considérer que l’économie se porte mal. Par conséquent, cela peut aussi avoir un effet négatif sur la valeur de la monnaie.
La plupart du temps, une banque centrale essaye de cibler un niveau acceptable d’inflation, par exemple la BCE (Banque Centrale Européenne) cible une inflation inférieure, mais proche de 2%.
Si le taux d’inflation évolue dans la fourchette définie par la banque centrale, la valeur de la monnaie ne réagit pas beaucoup. La valeur de la monnaie réagit beaucoup plus si le taux d’inflation est considérablement en dehors de cette fourchette.
Pour protéger les consommateurs contre une inflation excessive, les banques centrales ont tendance à augmenter les taux d’intérêt. Une baisse des taux réduit le pouvoir d’achat des consommateurs, diminue la demande et réduit les prix des biens et services.
Quand l’inflation est plus élevée que prévue, les traders Forex peuvent acheter la monnaie du pays en prévision d’une hausse du taux d’intérêt de la banque centrale, car l’augmentation du taux d’intérêt est un des facteurs qui poussent la valeur d’une monnaie. Toutefois, cela dépend, car une inflation excessive peut éroder la valeur des capitaux à l’intérieur de l’économie et la valeur de la monnaie peut donc aussi diminuer. Pour toutes ces raisons, le taux d’inflation est un indicateur économique difficile à utiliser pour déterminer l’augmentation ou la diminution probable de la valeur d’une monnaie.
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Fatih Tufekci